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金利科技:表面材料综合应用技术供应商

发布时间:2010-08-17    研究机构:海通证券

金利科技专注于各种表面材料应用技术,拥有完整的工艺体系,多样的材料应用能力,及全球领先的IMD技术实践能力。所提供的外观件产品广泛应用于3C、家电、汽车、运动和医疗等行业,是全球表面材料综合运用全方位解决方案的领导者。

金利科技主要从事各种表面材料应用科技的创新运用,引导和实现客户的外观设计及功能需求,为全球500强的国际知名品牌厂商提供外观件产品。

公司业务结构。公司主营业务收入95%来源于外观件产品的销售,铭板、IMD产品和传统塑胶件是公司的三大主要产品,2009年占营业收入总额的78%,贡献毛利收入90%。从行业分类上来看,3C类产品营业收入占比有所下降,但仍然保持在22.4%,运动医疗类产品营业收入占比在2009年有较大幅度的上升,预计2010年将会贡献30%的营业收入。

外观件行业状况。外观件被看作是“产品的衣服”,具有装饰性功能、结构性功能和标识性功能,代表下游产品品牌的形象。未来外观件行业的发展主要依托下游行业的不断拓展和快速增长,随着科学技术的进步和生活消费水平的不断提高,外观件行业具有广阔的市场发展空间。

竞争优势。公司竞争优势主要体现在:为客户提供的一站式综合服务体系,长期积累的技术工艺经验和持续的创新能力,稳定的全球500强客户资源。

募集资金项目投向。公司IPO募集资金主要用于年产360万件10寸注塑件、300万件15寸注塑件、60万件18寸注塑件生产线扩建项目和年产3200万件的铭板外观件生产线新建项目,建设期12个月,预计总投资22648.4万元。

盈利预测与投资建议。我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.40元、0.50元、0.59元,我们给予公司2010年30-35倍的PE,对应的估值区间为12.08-14.10元。发行价格为15.50元,建议谨慎申购。

主要不确定因素。下游需求行业的大幅波动带来的风险,汇率波动和出口退税率政策变化风险,以及法律法规政策的风险。

申请时请注明股票名称